下半年奶价上涨将成为大概率事件!

2020-05-06 09:48:32  来源: 新京报   作者: 郭铁

下半年“热应激”反应会导致产奶量减少。...

亏损牧场陆续退出、奶牛存栏量下降、奶价明显回升的背景下,我国奶牛养殖业2019年迎来了全面“复兴”。现代牧业、中国圣牧、中地乳业、原生态牧业等上游乳企公布的年报显示,2019年它们均取得了业绩增长,乳业上下游联动效应逐渐显现。

不过,新冠肺炎疫情带来的奶价下行、饲料成本上涨等问题,令2020年奶牛养殖业的发展充满不确定性。业内预计,随着疫情好转、乳制品市场恢复,下半年奶价上涨将成为大概率事件。而为巩固奶源供应、化解世界疫情可能带来的原料供应风险,大型乳企仍在积极布局优质奶源。

 

奶价回升促业绩增长

在已经披露2019年年报的5家上游乳企中,除赛科星逆势亏损外,其余4家均取得了营收、净利双增。其中,“中国最大的有机乳品公司”中国圣牧与“中国规模最大的奶牛养殖企业”现代牧业双双实现扭亏,净利分别为2774.2万元、3.41亿元;中地乳业净利为1.04亿元,同比增长65.11%;原生态牧业净利为2.23亿元,同比增长140.01%,实现扭亏。

对于业绩增长,多数上游乳企归因原料奶(生鲜乳)需求向好,价格上涨。中国奶业协会发布的《中国的奶业》白皮书显示,过去3年,养殖亏损和环保关停导致大量存栏量较低的牧场退出。2018年下半年,上游供给减少,需求向好,奶价出现上升拐点。2019年全年原料奶持续供不应求,奶牛养殖企业利润弹性显现。

现代牧业在年报中表示,经过几年的行业出清,奶牛存栏量下降,奶价回升明显。在供给端,奶牛养殖逐步升级为规模牧场为主,小型牧场及家庭作坊牧场陆续退出。奶牛养殖行业周期性减弱,而规模养殖的行业壁垒加厚。

反映在数据上,2019年各上市乳企原料奶生产呈量价齐升态势,单价普遍可达到4元/公斤以上。其中,原生态牧业原料奶平均售价为4155元/吨,同比上涨6.65%,销量上涨18.5%;中地乳业原料奶平均单价为4010元/吨,毛利增长17%;中国圣牧原料奶销售额同比增长22%至24.98亿元,毛利率从上一年的32.5%上升到36.6%;现代牧业原料奶平均单价为4.04元/公斤,同比增长4.9%,毛利率增加了6.6个百分点。

即便是亏损的赛科星,其生鲜乳收入也同比增加了15.22%。对于2019年业绩逆势而降,赛科星归因为对有遗传缺陷和生产性能低下的牛只进行销售,同时对育种值较低且无法满足市场需求的冻精产品计提存货跌价准备,从而对业绩产生了影响。财报显示,2019年赛科星非流动资产处置损益为-2.68亿元,其中资产减值损失5098.92万元,同比扩大538.68%。

上下游协同效应显现

2019年,上下游乳企的协同效应逐渐显现,成为奶牛养殖效益提升的另一大原因。

受进口大包粉冲击、原奶价格低迷、下游液奶业务亏损等影响,现代牧业2016年-2018年持续亏损。自2017年蒙牛增持现代牧业股票并成为战略股东,双方在原奶销售、品牌奶销售、财务融资、饲料采购等方面的协同不断深化,现代牧业得以将精力集中在上游养殖环节。

在蒙牛助力下,2019年,下游液奶品牌为现代牧业贡献了约3500万元的利润,同比增长近40%。现代牧业表示,产品布局方面借助蒙牛成熟的市场策略,主品销量稳定,新上市的基础白奶、高钙奶及核桃奶也快速增长;品牌奶渠道扩容,除布局三四线城市及传统下沉渠道外,一线城市采取商超直营方式,同时为瑞幸咖啡生产特供奶。

2019年7月,新希望乳业合计斥资7.09亿元认购现代牧业9.28%的股份,成为后者第二大股东。新希望乳业在今年1月接受投资者调研时预计,2020年公司自有奶源(含现代牧业的供应)占比将从2019年的20%提升至40%-50%。通过与现代牧业的合作,增加了优质、稳定的奶源供应,降低了奶价波动对成本的影响。

同样受奶价下降、生物资产减值、自有液奶品牌销量下降等连续亏损的中国圣牧,于2018年12月将旗下主要从事液奶加工业务的内蒙古圣牧高科奶业51%股权,出售给内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司,并成立新的合资公司。作为交易的先决条件,中国圣牧需将其所有下游乳制品业务链及相关资产转让给目标公司,不再从事下游乳制品业务。

2020年3月6日,中国圣牧还与蒙牛方面签订生鲜乳供应框架协议及财务资助框架协议。未来3年,中国圣牧至少80%的生鲜乳将供给蒙牛,同时将获得蒙牛贷款财务资助。中国圣牧方面此前对记者表示,供应协议对于疫情期间圣牧的生鲜乳稳定销售将带来利好。

今年业绩增长存不确定性

由于新冠肺炎疫情在世界范围蔓延,今年乳业上游能否保持业绩增长充满不确定性。

国家奶牛产业技术体系4月17日发布的月报信息显示,疫情对奶业的影响仍未消除。根据农业农村部监测数据,3月生鲜乳均价继续下降,月度均价3.76元/千克,环比下降1.6%,同比上涨4.7%。作为主要饲料的玉米月度均价为2.12元/千克,同比上涨5.1%;豆粕月度均价3.29元/千克,同比上涨5.6%。

有天津奶农向记者证实,4月份奶价与3月基本持平,不同乳企收奶价有升有降,但饲料成本整体上涨了15%左右。

另据国家统计局数据,1-2月全国乳制品加工业销售收入584.74亿元,下降5.44%;利润总额25.58亿元,下降53.03%。在纳入统计的561家企业中,有237家亏损,亏损比例为42.2%。进入3月,三元、新希望、皇氏集团等下游乳企均表示市场恢复甚至有望反弹。但也有不少乳企表示无法预判疫情对全年业绩影响,而乳制品销量下降将直接影响到收奶量和奶价走势。

中国农业大学教授、国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利预计,2020 年下半年奶价会上涨,一是疫情会有所好转,二是近几年牛奶消费增长,三是下半年“热应激”反应会导致产奶量减少。不过,海外疫情防控、蝗虫灾害、中国农业和奶业主要贸易出口国货币贬值等,都影响着中国奶业今年的发展。

尽管困难重重,但下游乳企加码布局优质奶源的热情并未消退。今年4月,伊利集团与宁夏农垦集团合作的5万头奶牛养殖项目、伊利在内蒙古巴彦淖尔投建的10万头奶牛生态乳业园区均开工建设。4月21日,光明乳业同意子公司光明牧业有限公司出资4900万元,与银宝集团共同投资设立合资公司,将2019年12月拍得的江苏辉山牧业资产注入到新公司,完善华东、华北地区的奶源布局。

在业内看来,与2010年资本驱动的牧场投资热不同,本轮奶源布局意在稳固上游供应,同时化解世界疫情可能带来的原料供应风险。

李胜利认为,从中长期来看,上游奶业仍有很多发展问题亟待解决。一是控制成本、节本增效;二是考虑奶业产区和销区错配问题;三是充分利用好本地资源,就地解决饲料问题;四是充分利用牛肉市场降低风险,学会两条腿走路;五是注意大量喷粉带来的后期影响,“这些奶粉未来如何处理,对原奶价格影响非常大。”

 

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本文来源:新京报 责任编辑:曾慧玲
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